La Commissione europea e la revisione delle Merger Guidelines: il contributo di ICC

La Commissione europea è impegnata nella revisione delle Linee guida sulle concentrazioni (Merger Guidelines), un progetto destinato a ridefinire il quadro di valutazione delle operazioni di M&A nell’Unione europea nel contesto del più ampio dibattito sulla competitività europea.

La revisione delle Merger Guidelines è stata oggetto di approfondimento nell’ambito delle recenti attività della Commissione Competition di ICC Italia, in vista della predisposizione del contributo ICC, sia attraverso un incontro di confronto con Daniele Calisti, Head of Unit – Merger Case Support and Policy presso DG Competition, Commissione europea, e il Prof. Michele Polo dell’Università Bocconi, sia durante la riunione della Commissione del 24 giugno, presieduta da Luciano Di Via (Clifford Chance) e copresieduta da Fabrizio Di Benedetto (Intesa Sanpaolo).

Le novità della proposta UE

Le discussioni hanno riguardato le principali innovazioni della proposta, che punta a modernizzare il quadro europeo di controllo delle concentrazioni orizzontali e non orizzontali con l’obiettivo di garantire, attraverso un approccio più integrato e basato sugli effetti concreti delle operazioni, la tutela della concorrenza senza ostacolare la crescita dimensionale, l’innovazione e la resilienza delle imprese europee.

Tra gli elementi più innovativi figurano:

• una maggiore valorizzazione dei benefici derivanti dalle economie di scala e dalla capacità delle imprese europee di competere nei mercati globali;
• l’introduzione di una più articolata analisi delle efficienze, comprese le cosiddette dynamic efficiencies, legate agli effetti delle concentrazioni su innovazione, investimenti e sviluppo tecnologico nel medio-lungo periodo;
• un approccio più dinamico alla valutazione del potere di mercato e degli effetti delle operazioni, con particolare attenzione ai mercati innovativi e digitali;
• l’introduzione di un quadro più chiaro per la valutazione delle misure adottate dagli Stati membri a tutela di interessi pubblici legittimi nelle operazioni di dimensione europea.

La posizione ICC

Nel corso della riunione della Commissione Concorrenza di ICC Italia del 24 giugno, Irene de Angelis, Group Head of Antitrust Affairs di Intesa Sanpaolo e vice-Chair della ICC Global Competition Commission, ha illustrato la posizione di ICC, a cui hanno contribuito anche diversi componenti italiani. Nel documento, ICC accoglie con favore l’impostazione generale della proposta e lo sforzo della Commissione di modernizzare il quadro di valutazione delle concentrazioni. Al tempo stesso, ICC evidenzia alcuni ambiti nei quali permangono margini di miglioramento e ulteriore chiarimento, in particolare con riferimento al ruolo del controllo delle concentrazioni e ai principi guida dell’analisi, alla definizione e valutazione del potere di mercato, alle teorie del danno e agli effetti anticoncorrenziali, al trattamento dei benefici derivanti dalle operazioni di concentrazione e delle efficienze, nonché alla disciplina relativa alla tutela degli interessi legittimi degli Stati membri.

Il contributo ICC è inoltre corredato da specifiche osservazioni sui profili di sostenibilità e da una proposta di revisione del testo delle Linee guida in materia di efficienze.

Gli altri temi della riunione

Tra gli altri temi approfonditi in riunione: l’analisi economica delle operazioni di concentrazione nel settore delle telecomunicazioni, il caso Telecom/FiberCop e le recenti disposizioni sul controllo dei contributi pubblici di cui alla legge finanziaria 2025.